cn2.91short.con

同时，财政部及其他相关部委严格规范地方政府举债行为，2017年以来出台多个文件，包括以政府购买服务、伪PPP、伪棚改等名义进行的地方政府融资，均已被遏制。因此，地方平台借新还旧变得异常艰难。在2018年内，通过卖地收入和手上的余粮（尚未使用完毕的资金），各级地方平台没发生大面积违约，但地方财政窘迫的新闻已见诸于报道，违约已有零星发生。随着它们手上余粮耗尽，如果金融监管政策不予调整，金融机构信用投放依然困难的话，那么2019年爆发更多违约，几乎是板上钉钉的事。

其次，这也是资本市场实现市场化定价发行中不可避免所需要经历的阶段。实际上，业内普遍认识到，在科创板运行初期，市场供给和需求存在失衡。上市企业数量有限，而投资者热情较高，不可避免地会出现企业发行价格较高和超募现象，随着上市企业数量的逐渐增加，市场的供需会逐渐实现平衡。届时，对于参与者而言，高市盈率发行将在新股上市后给自身带来较大的风险，自然而然地会选择慎重报价和申购，新股发行价格同二级市场之间的偏离度自然会降下来，这也是市场化机制约束报价的关键所在。

2019年1月14日前注销备付金账户事实上，这并不是央行第一次对支付机构提出注销客户备付金账户的要求。今年6月，央行官网公布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》（银办发〔2018〕114号，以下简称“114号文”）。114号文指出，除跨境人民币备付金账户、基金销售结算专用账户、预付卡备付金账户和外汇备付金账户外，支付机构应于2019年1月14日前注销在商业银行的其余备付金账户。

备付金100%集中存管从无到即将实现，结束了支付机构吃备付金利息的日子。同时，还可以有效防范支付机构挪用客户备付金等风险问题，用户的资金将更加安全。有行业资深人士分析指出，在支付机构消除备付金账户之后，没有了备付金作为存款与银行进行通道谈判的价值，“断直连”的进度也会大大提升。

创业板应冲在资本市场改革最前沿资本市场的改革有两个主线：一个是市场化，一个是法治化。市场化的方向现已在注册制、再融资、并购重组等方面有所体现，法治化进程也应加速推进。“不以规矩，不能成方圆”，法治化是资本市场健康发展的基石，是建立健全资本市场市场制度的“四梁八柱”。创业板的改革同样需要制度的保驾护航。

Blue Orca对拼多多出手，一度令资本市场联想起2015年的唯品会。唯品会2012年后到2015年5月，三年间股价涨了70倍、市值从2.4亿美元狂飙到164亿美元。并不意外，唯品会遭遇了空头开展的“大屠杀”。从2015年5月12日开始，做空研究公司Mithra Forensic Research发布了一篇标题为《唯品会：你们发的财报我们不买账》的研究报告，从收入确认的方法质疑唯品会的财报数据，当天唯品会的股票价格从前一天的27.32 下跌至25.78美元，大量资金逸逃，市值缩水超过十亿美元。